日本三家上市航企全面復(fù)蘇

 

　　在集運(yùn)領(lǐng)域，太平洋航線開(kāi)始變得生機(jī)勃勃，但是并不能覆蓋運(yùn)力增加的部分——班輪聯(lián)盟重新組織運(yùn)力，以及幾家班輪公司將超大型船舶投入運(yùn)營(yíng)。

 

　　日本郵船及其他四家班輪公司組成的THE Alliance自4月1日起提供新的服務(wù)。THE Alliance通過(guò)組建廣泛的網(wǎng)絡(luò)提升競(jìng)爭(zhēng)力，并提供亞洲—北美、亞歐、亞州—中東以及大西洋航線的全程直達(dá)服務(wù)。

 

　　2017財(cái)年上半年，日本郵船致力于通過(guò)促進(jìn)貨物裝載率來(lái)縮減船隊(duì)及經(jīng)營(yíng)成本——用1.4萬(wàn)TEU型高能效船來(lái)替代原有運(yùn)力，并根據(jù)情況和航線優(yōu)化船隊(duì)組織方式，盈利能力和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)能力均得以增強(qiáng)。同時(shí)，日本及全球港口的集裝箱處理量同比增加。在以上因素作用下，日本郵船集運(yùn)部門(mén)業(yè)績(jī)整體同比增長(zhǎng)，取得正面利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。

 

　　正像之前說(shuō)的那樣，日本郵船決定與川崎汽船和商船三井整合集運(yùn)業(yè)務(wù)（日本郵船整合內(nèi)容還包括日本以外物流業(yè)務(wù)），在日本郵船看來(lái)，這是一種增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并保證穩(wěn)定可持續(xù)的集運(yùn)經(jīng)營(yíng)的手段。7月1日，ONE作為這家合并企業(yè)的名稱(chēng)在新加坡被正式確立，并將于明年4月1日起開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。

 

　　散運(yùn)：市場(chǎng)溫和復(fù)蘇

 

　　在汽車(chē)運(yùn)輸領(lǐng)域，到資源富裕型國(guó)家的汽車(chē)運(yùn)量仍然低迷，但是日本郵船充分利用北美、歐洲、亞洲旺盛的汽車(chē)市場(chǎng)有利條件。在這種情況下，日本郵船汽車(chē)海運(yùn)總量同比增加，在歐洲，日本郵船承運(yùn)的LNG燃料汽車(chē)和卡車(chē)的數(shù)量保持穩(wěn)定。

 

　　在干散貨運(yùn)輸領(lǐng)域，鐵礦石、煤炭、谷物的運(yùn)量同比增加；但是過(guò)剩運(yùn)力沒(méi)有被削減，緣于新造船訂單的數(shù)量大于被拆解船舶的數(shù)量。盡管如此，市場(chǎng)自2016財(cái)年二季度走出谷底以來(lái)依然繼續(xù)溫和復(fù)蘇。

 

　　在液貨運(yùn)輸市場(chǎng)，即便市場(chǎng)需求較為旺盛，但新VLCC的投入運(yùn)營(yíng)給市場(chǎng)帶來(lái)巨大壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)環(huán)境同比全面惡化。從中東出發(fā)的石油化學(xué)品運(yùn)輸非常蕭條，LPG長(zhǎng)距離運(yùn)輸航線變短（包括美國(guó)到東亞貨運(yùn)）。然而，日本郵船能夠維護(hù)好長(zhǎng)期合同，從其LNG船隊(duì)中獲得穩(wěn)定的收入來(lái)源。另外，日本郵船的浮式儲(chǔ)運(yùn)船（FPSO）、鉆井船和穿梭油輪為海工業(yè)務(wù)提供了實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。

 

　　綜上所述，日本郵船的散運(yùn)部門(mén)取得了正面利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)收入同比增加。

 

　　展望：市場(chǎng)全面復(fù)蘇

 

　　展望2017財(cái)年，雖然集運(yùn)市場(chǎng)會(huì)在下半財(cái)年的淡季出現(xiàn)下滑，但是集運(yùn)的跨太平洋和歐洲航線還是會(huì)穩(wěn)定。干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)預(yù)計(jì)將溫和復(fù)蘇；液貨運(yùn)輸市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2017財(cái)年三季度開(kāi)始復(fù)蘇（彼時(shí)市場(chǎng)將進(jìn)入對(duì)油輪的需求期），日本郵船預(yù)計(jì)將從LNG運(yùn)輸和海工業(yè)務(wù)中取得穩(wěn)定收益。在汽車(chē)運(yùn)輸船市場(chǎng)，日本郵船將極大受益于日本發(fā)貨、北美和歐洲接貨的汽車(chē)運(yùn)輸業(yè)務(wù)。在非航業(yè)務(wù)中，物流業(yè)務(wù)現(xiàn)在比較低迷，但預(yù)計(jì)將逐步改善。

 

　　綜合以上因素，日本郵船對(duì)2017財(cái)年業(yè)績(jī)作了預(yù)期。

 

　　商船三井：船東情緒樂(lè)觀

 

　　散運(yùn)：行情見(jiàn)長(zhǎng)

 

　　在干散貨運(yùn)輸領(lǐng)域，海岬型船運(yùn)價(jià)在3月底暫時(shí)性達(dá)到2萬(wàn)美元/日后開(kāi)始一路下跌；7月，因東澳大利亞颶風(fēng)的延遲影響以及巴西出口貨物運(yùn)價(jià)的下跌，海岬型船運(yùn)價(jià)一路跌至6000美元/日。然而，9月份運(yùn)價(jià)又漲至2萬(wàn)美元/日，環(huán)太平洋航線運(yùn)價(jià)因鐵礦石和鋼鐵價(jià)格上漲而上漲，以致運(yùn)價(jià)上漲效應(yīng)擴(kuò)張到環(huán)大西洋航線。巴拿馬型船6月中旬經(jīng)歷痛苦的波動(dòng)后，7月下旬南美東海岸谷物出口開(kāi)始變得活躍，2017財(cái)年二季度平均運(yùn)價(jià)達(dá)到1萬(wàn)美元/日。大靈便型船市場(chǎng)自7月以來(lái)開(kāi)始節(jié)節(jié)攀升，主要是因中國(guó)和印度煤炭進(jìn)口增長(zhǎng)和運(yùn)力供需平衡趨緊。面對(duì)這種市場(chǎng)環(huán)境，干散貨運(yùn)輸部門(mén)的經(jīng)常利潤(rùn)同比獲得巨大增長(zhǎng)。

 

　　能源運(yùn)輸：沖破低迷

 

　　在油運(yùn)市場(chǎng)，受制于歐佩克的減產(chǎn)協(xié)議、春夏之交需求本身的貧乏，以及新船下水的壓力，VLCC市場(chǎng)始終維持在低迷狀態(tài)。成品油輪市場(chǎng)自2017財(cái)年一季度起收益就顯微?。ㄖ袞|之間貨量運(yùn)輸減少），又加上新船交付壓力——雖然美國(guó)颶風(fēng)期間有過(guò)一段短暫的上升期。在LPG運(yùn)輸市場(chǎng)，雖然前期穩(wěn)定貨量保障了復(fù)蘇，但市場(chǎng)隨后還是掉頭向下，緣于美國(guó)與亞洲之間的套利交易停頓（LPG價(jià)格波動(dòng)消失）。面對(duì)這些狀況，商船三井通過(guò)運(yùn)力池運(yùn)營(yíng)努力降本增效，并履行了穩(wěn)定的長(zhǎng)期合同，油運(yùn)部門(mén)取得正面的經(jīng)常利潤(rùn)。

 

　　在LNG運(yùn)輸/海工業(yè)務(wù)中，LNG運(yùn)輸主要是中長(zhǎng)期合同的運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)非常蕭條，3艘新造船在2017財(cái)年上半年取得穩(wěn)定的經(jīng)常利潤(rùn)。海工部門(mén)也取得穩(wěn)定的經(jīng)常利潤(rùn)，這是由一艘新的FPSO帶來(lái)的，當(dāng)然海底支援船也貢獻(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入。

 

　　產(chǎn)品運(yùn)輸：險(xiǎn)中取勝

 

　　集運(yùn)市場(chǎng)：亞洲出口貨量整體穩(wěn)定。亞洲—北美航線因美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而成為貨量最高的航線。另一方面，因后巴拿馬型集裝箱船下水打破了運(yùn)力供需平衡，運(yùn)價(jià)在夏季旺季期受到了限制。在亞歐線上，雖然亞洲出貨十分穩(wěn)定，但運(yùn)價(jià)未能形成向上趨勢(shì)。在亞洲—南美東岸航線上，因班輪公司增加額外航次準(zhǔn)備享受旺季的“饕餮大餐”，8月份集運(yùn)現(xiàn)貨費(fèi)率掉頭向下。盡管夏季各條航線上運(yùn)價(jià)均無(wú)亮點(diǎn)，但商船三井的集運(yùn)部門(mén)的經(jīng)常損失還是有所收窄，這是因?yàn)闅W洲—亞洲的返程貨量增加。

 

　　汽車(chē)船運(yùn)輸：雖然運(yùn)至美國(guó)的貨量穩(wěn)定，但是在目前資源價(jià)格低水平背景下，到資源富裕型國(guó)家的汽車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)并不存在全面復(fù)蘇的前景。通過(guò)減少船舶數(shù)量，以及在目前的貿(mào)易格局下增加運(yùn)營(yíng)效率的不斷努力，商船三井的盈利狀況得到改善，并取得了正面的經(jīng)常利潤(rùn)。

 

　　輪渡和國(guó)內(nèi)運(yùn)輸：輪渡和國(guó)內(nèi)運(yùn)輸領(lǐng)域的貨量很穩(wěn)定，反映集卡司機(jī)短缺造成的沿海運(yùn)輸需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)。雖然因?yàn)榕_(tái)風(fēng)而取消了多層次服務(wù)，商船三井還是取得了正面的經(jīng)常利潤(rùn)。

 

　　其他部門(mén)：其他部門(mén)主要是一些成本中心，業(yè)務(wù)包括船舶運(yùn)營(yíng)、船舶管理、船舶租賃、融資以及船舶建造。該部門(mén)的經(jīng)常性利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

 

　　展望：大概率全面復(fù)蘇

 

　　在干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)，商船三井預(yù)期2017財(cái)年下半年仍將保持生機(jī)，這是因?yàn)閹缀跛写偷拇瑬|都對(duì)市場(chǎng)持有樂(lè)觀情緒。至于VLCC運(yùn)輸市場(chǎng)，或許將維持平穩(wěn)狀態(tài)直至進(jìn)入冬季需求旺季，成品油輪市場(chǎng)也是如此。在集運(yùn)市場(chǎng)，雖然商船三井預(yù)期在每年的春夏需求期之后會(huì)自10月起有一段短暫的休整期，但還是預(yù)期亞洲出發(fā)的所有航線的需求均將十分強(qiáng)勁，且在中國(guó)新年補(bǔ)貨期也會(huì)產(chǎn)生一定的運(yùn)價(jià)增長(zhǎng)。即便如此，商船三井表示，仍然需要密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)以及貨量趨勢(shì)。

 

　　川崎汽船：對(duì)前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀

 

　　集運(yùn)：貨量增長(zhǎng)

 

　　川崎汽船表示，2017財(cái)年上半年航運(yùn)市場(chǎng)，東西航線貨量穩(wěn)定，亞洲—北美航線的操作量同比增長(zhǎng)2%，亞歐航線同比增長(zhǎng)14%，亞洲區(qū)內(nèi)航線同比增長(zhǎng)13%。在南北航線上，因南美東岸—亞洲航線的取消，貨物操作量同比下降2%。綜上所述，川崎汽船的集裝箱貨物操作量同比增長(zhǎng)6%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，利潤(rùn)扭虧為盈。

 

　　物流領(lǐng)域，包括內(nèi)陸運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)的國(guó)內(nèi)物流業(yè)務(wù)與往年一樣維持穩(wěn)健。與海陸運(yùn)輸相關(guān)的貨量同比增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)物流領(lǐng)域無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)。國(guó)際物流方面的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均取得同比增長(zhǎng)，川崎汽船在亞洲區(qū)域進(jìn)行本土化服務(wù)擴(kuò)張，通過(guò)買(mǎi)主聯(lián)盟獲得了新的客戶(hù)群。因此物流部門(mén)無(wú)論營(yíng)業(yè)收入還是利潤(rùn)方面均取得同比增長(zhǎng)。

 

　　總體而言，集運(yùn)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，并扭虧為盈。

 

　　散運(yùn)：扭虧為盈

 

　　干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)：因中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量增長(zhǎng)，海岬型船市表現(xiàn)穩(wěn)定。受益于南美活躍的谷物出口運(yùn)輸以及澳大利亞煤炭出口運(yùn)輸市場(chǎng)活躍，中小型船運(yùn)輸處在向上趨勢(shì)。船隊(duì)供需平衡曾經(jīng)有所改進(jìn)，然而目前船舶拆解量劇減，新造船也按期交付，因此，運(yùn)力供需過(guò)剩的鴻溝有所縮小，但遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到完全解決的目標(biāo)?？傮w而言，由于減少經(jīng)營(yíng)成本以及提高船隊(duì)分配效率，川崎汽船的干散貨運(yùn)輸部門(mén)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，虧損也有所收窄。

 

　　汽車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)：2017財(cái)年上半年，因遠(yuǎn)東—歐洲、跨大西洋和歐洲區(qū)內(nèi)航線的汽車(chē)海運(yùn)簽訂新合同，川崎汽船的整車(chē)運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)14%，該部門(mén)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)雙雙取得同比增長(zhǎng)。

 

　　LNG運(yùn)輸和油輪運(yùn)輸市場(chǎng)：LNG、VLCC和LPG運(yùn)輸因?yàn)橛兄虚L(zhǎng)期合同的支持而表現(xiàn)穩(wěn)健，然而，因?yàn)檫\(yùn)價(jià)下跌，該部門(mén)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均同比下降。

 

　　近海和沿海部門(mén)：因近海市場(chǎng)同比增長(zhǎng)，沿海運(yùn)輸維持穩(wěn)健，該部門(mén)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均取得同比增長(zhǎng)。

 

　　總體而言，散運(yùn)部門(mén)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，并扭虧為盈。

 

　　海工：虧損收窄

 

　　鉆井船市場(chǎng)：市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定，并擁有穩(wěn)定的長(zhǎng)期合同。然而，因海洋資源開(kāi)發(fā)力度下降，海工支持領(lǐng)域仍然蕭條?？偟膩?lái)說(shuō)，海工部門(mén)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，虧損有所收窄。

 

　　重吊船市場(chǎng)：川崎汽船轉(zhuǎn)讓旗下重吊公司SAL Heavy LiftGmbH的全部股份給SALTOHolding GmbH & Co. KG，因此，重吊部門(mén)的營(yíng)業(yè)收入同比下降，但取得正面利潤(rùn)。

 

　　展望：受ONE準(zhǔn)備金拖累

 

　　展望2017財(cái)年三季度以及此后，川崎汽船預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)仍將處在溫和復(fù)蘇的階段。

 

　　集運(yùn)市場(chǎng)：集運(yùn)費(fèi)率在去年達(dá)到歷史低點(diǎn)后，目前正在復(fù)蘇期，但是，因大批超大型船即將按期交付、班輪公司之間的合并和聯(lián)盟改變市場(chǎng)環(huán)境，運(yùn)價(jià)將呈現(xiàn)頭重腳輕的狀態(tài)。在4月1日組建的The Alliance架構(gòu)下，川崎汽船開(kāi)始強(qiáng)化收入結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，為明年4月ONE的運(yùn)營(yíng)作準(zhǔn)備。

 

　　干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)：市場(chǎng)開(kāi)始復(fù)蘇，但是因新造船交付以及拆解船舶數(shù)量減少，運(yùn)力過(guò)剩無(wú)法得到徹底解決。船隊(duì)運(yùn)營(yíng)效率提高以及運(yùn)營(yíng)成本減少，使得川崎汽船的收入來(lái)源擴(kuò)張。

 

　　汽車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)：雖然資源富裕型國(guó)家的經(jīng)濟(jì)不確定性仍然存在，但是川崎汽船仍然認(rèn)為整車(chē)海運(yùn)需求會(huì)非常強(qiáng)勁；另一方面，汽車(chē)生產(chǎn)地開(kāi)始分散，緣于現(xiàn)在的趨勢(shì)為“當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，當(dāng)?shù)叵M(fèi)”等。為了彈性應(yīng)對(duì)以上日益復(fù)雜的貿(mào)易環(huán)境，在適當(dāng)升級(jí)船隊(duì)及繼續(xù)加強(qiáng)業(yè)務(wù)平臺(tái)的同時(shí)，川崎汽船仍將通過(guò)最大化利用其大型和新生代船舶來(lái)增強(qiáng)其營(yíng)業(yè)收入基礎(chǔ)，以裝載重大建筑機(jī)械和軌道車(chē)輛的船舶為特色。另外，川崎汽船仍將致力于削減運(yùn)營(yíng)成本。

 

　　LNG運(yùn)輸和油輪運(yùn)輸市場(chǎng)：川崎汽船將通過(guò)中長(zhǎng)期合同來(lái)保證穩(wěn)定的營(yíng)業(yè)收入。

 

　　物流市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)物流（包括內(nèi)陸運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)）需求將保持穩(wěn)定，海陸運(yùn)輸將呈現(xiàn)向上趨勢(shì)。國(guó)際物流領(lǐng)域的需求仍將強(qiáng)勁，川崎汽船將擴(kuò)大泰國(guó)和越南企業(yè)的本土化服務(wù)，并通過(guò)強(qiáng)化全球網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張戰(zhàn)略增加利潤(rùn)。

 

　　在近海和沿海領(lǐng)域，川崎汽船也將激進(jìn)擴(kuò)張業(yè)務(wù)。

 

　　綜上所述，雖然散運(yùn)市場(chǎng)正在復(fù)蘇，但是達(dá)到運(yùn)力供需平衡仍需時(shí)日；集運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)因大型新造船的交付而仍將處在頭重腳輕階段，復(fù)蘇將比此前預(yù)計(jì)的要更慢；預(yù)計(jì)油品運(yùn)價(jià)將保持低迷。川崎汽船下調(diào)了2017財(cái)年的預(yù)測(cè)，主要是因?yàn)槌闪NE需要準(zhǔn)備金。